私人数字货币痛点凸显

私人数字货币在发行等方面有新的体系，在流通和交易等方面也有自己的体系，并且独立于传统货币。近些年，它的规模一直在增长，全球交易金额持续提升。然而，这带来了很多问题，会减弱中央银行收集信息的能力。比如，央行难以全面了解私人数字货币的交易主体以及其流向等信息，处于信息不对称的状况，这让金融监管的难度大大提高。

私人数字货币兴起后，政府的铸币税收入降低了。政府发行货币会有收益，此收益即为铸币税。私人数字货币替代了部分传统货币的使用，从而使得政府从货币发行中获得的收益变少。比如某小型国家，由于私人数字货币十分盛行，所以其政府的铸币税收入同比下降了 20%。

对货币政策有效性的冲击

私人数字货币会使数量型货币政策的有效性降低。传统的数量型货币政策是依靠对货币供应量进行调节，以此对经济产生影响。然而，私人数字货币的出现让货币供应量的统计变得困难，央行难以快速且准确地掌握货币的总量。例如在经济危机时期，央行原本期望通过增加货币供应量来刺激经济，可由于私人数字货币的干扰，货币总量难以实现精确的控制，进而致使政策效果大幅下降。

同时，中央银行维护金融稳定的能力被削弱了。私人数字货币价格波动剧烈，像比特币，在仅一年时间里，价格曾多次大幅上涨和下跌。这种剧烈波动易致金融市场动荡，由于央行难以对其进行有效监管，所以在维护金融稳定方面的难度大幅提升。

央行研发法定数字货币动因

全球央行开展法定数字货币研发有深层次的原因。一方面，私人数字货币的诞生很重要，这促使中央银行要研发法定数字货币去应对相关挑战。尤其是 Facebook 的 Libra 计划，它加快了这一进程。倘若 Libra 被广泛应用，就可能对各国的货币主权带来冲击，因此各国央行必须加快法定数字货币的研发速度。

中国人民银行在这方面处于领先态势，很早便开始了相关的研发工作。它的原型系统对加密形态法定数字货币表达式中支持可扩展特性的部分进行了探索，为法定数字货币的技术实现奠定了基础，对全球法定数字货币的发展进程起到了巨大的推动作用。

法定数字货币发行机制

法定数字货币的发行是一个关键环节。中央银行会生产出法定数字货币，其所有者为商业银行。接着，中央银行会将这些数字货币发送至商业银行。这一过程有着严格的程序和规范，目的在于确保数字货币的安全，并且使其具备可追溯性。例如，通过加密技术来保障数字货币在传输过程中的安全，以防止其被篡改和盗取。

法定数字货币建立了发行机制，这为货币的流通与使用提供了基础。它可以提升货币发行的效率，并且能减少传统货币发行中的繁琐环节。与传统货币发行相比，法定数字货币能够实现实时发行且快速到账，从而提升了经济运行的效率。

法定数字货币回笼意味着商业银行把法定数字货币缴存上去，同时中央银行将法定数字货币予以作废，这是一个特定的过程。由于这种机制的存在，所以能够对货币供应量进行有效的调节。若市场上的货币供应量过多，通过回笼机制，就可以减少流通中的数字货币的数量。

回笼机制对法定数字货币体系的稳定运行起到了保障作用。在经济过热的时候，能够迅速回笼数字货币，通过这种方式来防止通货膨胀，使物价保持稳定。与传统货币回笼机制相比较，法定数字货币回笼的效率更为高效，并且更加精准，能够依据实时的经济数据进行灵活的调整。

中国版法定数字货币模式

中国版法定数字货币称作 DCEP，其原型系统采用了特定模式。这种模式基于代币，是“中央银行 + 商业机构”的二元模式。在该模式中，构建了从中央银行到商业银行的发行、转移及回笼的闭环运行系统。通过此系统，保障了货币能有序流通且确保其安全。

DCEP 在国内试点方面开展发行与运行工作，取得了良好的成效，这为它今后的推广积攒了经验。在部分城市进行试点期间，用户利用 DCEP 进行消费支付，感受到了它的便捷性和安全性。未来随着技术持续进步并且不断推广开来，DCEP 有望在更多的领域发挥重要的作用。

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